Fugu-MT 論文翻訳(概要): Federal Reserve Communication and the COVID-19 Pandemic

論文の概要: Federal Reserve Communication and the COVID-19 Pandemic

arxiv url: http://arxiv.org/abs/2508.04830v1
Date: Wed, 06 Aug 2025 19:17:24 GMT
ステータス: 翻訳完了
システム内更新日: 2025-08-08 18:59:39.62774
Title: Federal Reserve Communication and the COVID-19 Pandemic
Title（参考訳）: 米連邦準備制度と新型コロナウイルスパンデミック
Authors: Jonathan Benchimol, Sophia Kazinnik, Yossi Saadon,
Abstract要約: 我々は、金融安定、市場のボラティリティ、社会福祉、非伝統的金融政策(UMP)のパンデミックにおけるFRBのコミュニケーションにおける明確な焦点を特定できる。以上の結果から、FRBのコミュニケーションと政策行動が、以前の危機よりも新型コロナウイルス危機に反応していることが判明した。さらに、世界金融危機以降、米連邦公開市場委員会(Federal Open Market Committee)の議事録や議長の演説では、UMPに関するコミュニケーションが「新しい普通」になっていることを文書化しています。
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License: http://creativecommons.org/licenses/by/4.0/
Abstract: In this study, we examine the Federal Reserve's communication strategies during the COVID-19 pandemic, comparing them with communication during previous periods of economic stress. Using specialized dictionaries tailored to COVID-19, unconventional monetary policy (UMP), and financial stability, combined with sentiment analysis and topic modeling techniques, we identify a distinct focus in Fed communication during the pandemic on financial stability, market volatility, social welfare, and UMP, characterized by notable contextual uncertainty. Through comparative analysis, we juxtapose the Fed's communication during the COVID-19 crisis with its responses during the dot-com and global financial crises, examining content, sentiment, and timing dimensions. Our findings reveal that Fed communication and policy actions were more reactive to the COVID-19 crisis than to previous crises. Additionally, declining sentiment related to financial stability in interest rate announcements and minutes anticipated subsequent accommodative monetary policy decisions. We further document that communicating about UMP has become the "new normal" for the Fed's Federal Open Market Committee meeting minutes and Chairman's speeches since the Global Financial Crisis, reflecting an institutional adaptation in communication strategy following periods of economic distress. These findings contribute to our understanding of how central bank communication evolves during crises and how communication strategies adapt to exceptional economic circumstances.
Abstract（参考訳）: 本研究では,米国連邦準備制度理事会(FRB)の新型コロナウイルスパンデミックにおけるコミュニケーション戦略について検討し,過去の経済ストレスにおけるコミュニケーションと対比した。新型コロナウイルス(COVID-19)に合わせた専門辞書、非伝統的な金融政策(UMP)、金融安定と感情分析とトピックモデリング技術を組み合わせることで、金融安定、市場のボラティリティ、社会福祉、UMPのパンデミックにおけるFRBのコミュニケーションに明確な焦点をあてる。比較分析を通じて、私たちは、ドットコムや世界的な金融危機の時に、コンテンツ、感情、タイミングの寸法を調べながら、米連邦準備制度理事会(FRB)の対応を調整します。以上の結果から、FRBのコミュニケーションと政策行動が、以前の危機よりも新型コロナウイルス危機に反応していることが判明した。さらに、利上げ発表の金融安定とその後の緩和的金融政策決定の数分にまつわる感情の低下がある。さらに、世界金融危機以降の米連邦公開市場委員会(FRB)の議事録や議長の演説において、UMPに関するコミュニケーションが「新たな普通」となり、経済的な苦難の続くコミュニケーション戦略への制度的適応が反映されていることを文書化しています。これらの知見は、危機時に中央銀行のコミュニケーションがいかに進化するか、またコミュニケーション戦略が異常な経済状況にどのように適応するかの理解に寄与する。

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