論文の概要: Pandora's Box: Cross-Chain Arbitrages in the Realm of Blockchain Interoperability

• arxiv url: http://arxiv.org/abs/2501.17335v1
• Date: Tue, 28 Jan 2025 23:04:50 GMT
• ステータス: 翻訳完了
• システム内更新日: 2025-01-30 15:52:42.406593
• Title: Pandora's Box: Cross-Chain Arbitrages in the Realm of Blockchain Interoperability
• Title（参考訳）: PandoraのBox:ブロックチェーンの相互運用性の領域におけるクロスチェーンなアービタラ
• Authors: Burak Öz, Christof Ferreira Torres, Jonas Gebele, Filip Rezabek, Bruno Mazorra, Florian Matthes,
• Abstract要約: 我々は、シークエンス非依存配列(SIA)とシークエンス依存配列(SDA)の2つの非原子鎖仲裁戦略について検討する。 私たちは、2023年9月から2024年8月までの1年間の9つのブロックチェーンにおけるこれらの戦略の有効性を分析します。 これらの仲裁は、合計取引量465,797,487.98 USDから、9,496,115.28 USDの低いリバウンド利益を生み出した。
• 参考スコア（独自算出の注目度）: 6.6477743808876895
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• Abstract: Over recent years, the blockchain ecosystem has grown significantly with the emergence of new Layer-1 (L1) and Layer-2 (L2) networks. These blockchains typically host Decentralized Exchanges (DEXes) for trading assets such as native currencies and stablecoins. While this diversity enriches the ecosystem, it also fragments liquidity, posing challenges for DEXes offering the same assets across multiple blockchains. This fragmentation leads to price discrepancies, creating opportunities like arbitrages for profit-seeking traders, which fall under the broader category of exploitative economic practices known as Maximal Extractable Value (MEV). Although MEV extraction has been extensively studied within single domains (i.e., individual blockchains), cross-chain arbitrages, a form of cross-domain MEV, have received little attention due to their non-atomic nature, complicating both execution and detection. In this paper, we shed light on opaque cross-chain MEV activities by presenting the first systematic study of two non-atomic cross-chain arbitrage strategies: Sequence-Independent Arbitrage (SIA) and Sequence-Dependent Arbitrage (SDA). The former involves independent, opposite-direction trades across chains, while the latter relies on asset bridges. We analyze the effectiveness of these strategies across nine blockchains over a one-year period from September 2023 to August 2024, identifying 260,808 cross-chain arbitrages, 32.37% of which involve bridging solutions. These arbitrages generated a lower-bound profit of 9,496,115.28 USD from a total traded volume of 465,797,487.98 USD. Additionally, we examine the security implications of cross-chain arbitrages, uncovering centralization among arbitrageurs, network congestion caused by failed transactions, and growing private mempool adoption. Finally, we discuss sequencer incentives and propose a risk-optimized arbitrage strategy.
• Abstract（参考訳）: 近年、ブロックチェーンエコシステムは、新しいLayer-1(L1)とLayer-2(L2)ネットワークの出現によって大きく成長している。 これらのブロックチェーンは通常、ネイティブ通貨やstablecoinなどのトレーディング資産のために分散取引所(DEX)をホストする。 この多様性はエコシステムを豊かにする一方で、流動性を断片化し、DECが複数のブロックチェーンにまたがって同じ資産を提供する上での課題となっている。 この断片化は価格格差をもたらし、利益を追求するトレーダーの仲裁のような機会を生み出し、最大抽出可能価値(MEV)として知られる搾取的経済慣行の幅広いカテゴリーに該当する。 MEV抽出は単一ドメイン(個々のブロックチェーン)内で広く研究されているが、クロスドメインMEVの形式であるクロスチェーン仲裁は、実行と検出の両方を複雑にすることで、その非原子的な性質からほとんど注目されていない。 本稿では,非原子鎖仲裁戦略であるシークエンス・インディペンデント・アビデント・アビデント・アビデント・アビデンス(SIA)とシークエンス・アビデント・アビデント・アビデント・アビデンス・アビデント・アビデント・アビデント・アビデント・アビデンス(SDA)について,初めて体系的な研究を行った。 前者はチェーン間の独立した対向取引であり、後者はアセットブリッジに依存している。 我々は、2023年9月から2024年8月までの1年間の9つのブロックチェーンにおけるこれらの戦略の有効性を分析し、260,808のクロスチェーン仲裁を特定し、そのうち32.37%がブリッジソリューションを含む。 これらの仲裁は、合計取引量465,797,487.98 USDから、9,496,115.28 USDの低いリバウンド利益を生み出した。 さらに、クロスチェーン仲裁のセキュリティへの影響、仲裁者間の集中化を明らかにすること、トランザクションの失敗によるネットワークの混雑、およびプライベートメムプールの採用の増加について検討する。 最後に、シーケンサインセンティブについて議論し、リスク最適化型仲裁戦略を提案する。

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