論文の概要: SoK: Stablecoin Designs, Risks, and the Stablecoin LEGO
- arxiv url: http://arxiv.org/abs/2506.17622v1
- Date: Sat, 21 Jun 2025 07:19:42 GMT
- ステータス: 翻訳完了
- システム内更新日: 2025-06-24 19:06:36.508634
- Title: SoK: Stablecoin Designs, Risks, and the Stablecoin LEGO
- Title（参考訳）: SoK:スタブルコインのデザイン、リスク、そしてスタブルコインLEGO
- Authors: Shengchen Ling, Yuefeng Du, Yajin Zhou, Lei Wu, Cong Wang, Xiaohua Jia, Houmin Yan,
- Abstract要約: このSoKは157件の研究研究、95件のアクティブ・スタティック・コイン、44件のセキュリティ・インシデントを通じて、このギャップに直面している。
1)安定性は固有の性質ではなく、市場の信頼と継続的な流動性の間の相互作用に依存する創発的で脆弱な状態である。
歴史的失敗を現在の設計にマッピングする定量的方法論であるStablecoin LEGOフレームワークを紹介した。
- 参考スコア（独自算出の注目度）: 21.776152872113922
- License: http://arxiv.org/licenses/nonexclusive-distrib/1.0/
- Abstract: Stablecoins have become significant assets in modern finance, with a market capitalization exceeding USD 246 billion (May 2025). Yet, despite their systemic importance, a comprehensive and risk-oriented understanding of crucial aspects like their design trade-offs, security dynamics, and interdependent failure pathways often remains underdeveloped. This SoK confronts this gap through a large-scale analysis of 157 research studies, 95 active stablecoins, and 44 major security incidents. Our analysis establishes four pivotal insights: 1) stability is best understood not an inherent property but an emergent, fragile state reliant on the interplay between market confidence and continuous liquidity; 2) stablecoin designs demonstrate trade-offs in risk specialization instead of mitigation; 3) the widespread integration of yield mechanisms imposes a "dual mandate" that creates a systemic tension between the core mission of stability and the high-risk financial engineering required for competitive returns; and 4) major security incidents act as acute "evolutionary pressures", forging resilience by stress-testing designs and aggressively redefining the security frontier. We introduce the Stablecoin LEGO framework, a quantitative methodology mapping historical failures to current designs. Its application reveals that a lower assessed risk strongly correlates with integrating lessons from past incidents. We hope this provides a systematic foundation for building, evaluating, and regulating more resilient stablecoins.
- Abstract（参考訳）: スタブルコインは近代金融において重要な資産となり、時価総額は2460億ドル(2025年5月)を超えた。
しかし、その体系的な重要性にもかかわらず、設計のトレードオフ、セキュリティのダイナミクス、相互依存の障害経路といった重要な側面を包括的でリスク指向の理解は、未開発のままであることが多い。
このSoKは157件の研究研究、95件のアクティブ・スタティック・コイン、44件のセキュリティ・インシデントを通じて、このギャップに直面している。
私たちの分析は4つの重要な洞察を確立します。
1) 安定は、固有の性質ではなく、市場の信頼と継続的な流動性の間の相互作用に依存する創発的で脆弱な状態であると最もよく理解されている。
2 安定剤の設計は、緩和ではなく、リスク専門化のトレードオフを示す。
3 利回りメカニズムの広範な統合は、安定のコアミッションと競争リターンに必要なリスクの高い金融工学との間に体系的な緊張を生じさせる「二重委任」を課す。
4)主要なセキュリティインシデントは、緊急の「進化的圧力」として機能し、ストレステスト設計によるレジリエンスを強化し、セキュリティフロンティアを積極的に再定義する。
歴史的失敗を現在の設計にマッピングする定量的方法論であるStablecoin LEGOフレームワークを紹介した。
その応用は、評価されたリスクの低いことが、過去のインシデントからの教訓の統合と強く関連していることを明らかにする。
よりレジリエントな安定したコインを構築し、評価し、規制するための体系的な基盤を提供することを期待しています。
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