論文の概要: Large Skew-t Copula Models and Asymmetric Dependence in Intraday Equity Returns

• arxiv url: http://arxiv.org/abs/2308.05564v2
• Date: Thu, 7 Mar 2024 06:28:23 GMT
• ステータス: 処理完了
• システム内更新日: 2024-03-08 18:06:54.656776
• Title: Large Skew-t Copula Models and Asymmetric Dependence in Intraday Equity Returns
• Title（参考訳）: 大型スキュートコプラモデルと日内等価帰還における非対称依存性
• Authors: Lin Deng, Michael Stanley Smith, Worapree Maneesoonthorn
• Abstract要約: スクリュー・トゥ・コプラモデル(英語版)は、非対称かつ極端なテール依存を可能にするため、財務データのモデリングに魅力的なものである。 Azzalini と Capitanio (2003) のスキュート分布に暗黙的に表されるコプラは、2つの一般的な代替スキュートコプラよりも高レベルの非対称性を持つことを示す。 本稿では,高速かつ高精度なベイズ変分推論(VI)手法を提案する。
• 参考スコア（独自算出の注目度）: 0.552480439325792
• License: http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/
• Abstract: Skew-t copula models are attractive for the modeling of financial data because they allow for asymmetric and extreme tail dependence. We show that the copula implicit in the skew-t distribution of Azzalini and Capitanio (2003) allows for a higher level of pairwise asymmetric dependence than two popular alternative skew-t copulas. Estimation of this copula in high dimensions is challenging, and we propose a fast and accurate Bayesian variational inference (VI) approach to do so. The method uses a conditionally Gaussian generative representation of the skew-t distribution to define an augmented posterior that can be approximated accurately. A fast stochastic gradient ascent algorithm is used to solve the variational optimization. The new methodology is used to estimate skew-t factor copula models for intraday returns from 2017 to 2021 on 93 U.S. equities. The copula captures substantial heterogeneity in asymmetric dependence over equity pairs, in addition to the variability in pairwise correlations. We show that intraday predictive densities from the skew-t copula are more accurate than from some other copula models, while portfolio selection strategies based on the estimated pairwise tail dependencies improve performance relative to the benchmark index.
• Abstract（参考訳）: scot-t copulaモデルは、非対称かつ極端なテール依存を可能にするため、金融データのモデリングに魅力的なモデルである。 Azzalini と Capitanio (2003) の skew-t 分布に暗黙的に表されるコプラは、2つの一般的な代替スキュー-t コプラよりも高レベルな対非対称依存を可能にすることを示す。 高次元でのこのコプラの推定は困難であり、高速かつ正確なベイズ変分推論(VI)手法を提案する。 この方法は、スキュート分布の条件付きガウス生成表現を用いて、正確に近似できる拡張後部を定義する。 変分最適化の解法として,高速確率勾配上昇アルゴリズムを用いる。 この新しい手法は、米国93株の2017年から2021年までの日内リターンのスキュー-t因子コプラモデルを推定するために使用される。 コプラは、対相関のばらつきに加えて、エクイティ対に対する非対称依存におけるかなりの不均一性を捉えている。 その結果,スキュート・t・コピュラの日内予測密度は他のコピュラモデルよりも正確であり,一方,推定されたペアワイズ・テール依存性に基づくポートフォリオ選択戦略はベンチマーク指標と比較してパフォーマンスが向上することが示された。

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