論文の概要: A theory of Lending Protocols in DeFi
- arxiv url: http://arxiv.org/abs/2506.15295v1
- Date: Wed, 18 Jun 2025 09:25:33 GMT
- ステータス: 翻訳完了
- システム内更新日: 2025-06-19 19:35:51.615141
- Title: A theory of Lending Protocols in DeFi
- Title（参考訳）: DeFiにおける貸出プロトコルの理論
- Authors: Massimo Bartoletti, Enrico Lipparini,
- Abstract要約: 貸出プロトコルは分散ファイナンス(DeFi)の主な応用の1つである
従来の融資システムとは異なり、これらのプロトコルは信頼された当局やオフチェーンの執行機構に頼らずに運用される。
本稿では,メインストリームプラットフォームの本質的特徴を捉えた貸与プロトコルの形式モデルを提案する。
- 参考スコア（独自算出の注目度）: 0.4604003661048266
- License: http://arxiv.org/licenses/nonexclusive-distrib/1.0/
- Abstract: Lending protocols are one of the main applications of Decentralized Finance (DeFi), enabling crypto-assets loan markets with a total value estimated in the tens of billions of dollars. Unlike traditional lending systems, these protocols operate without relying on trusted authorities or off-chain enforcement mechanisms. To achieve key economic goals such as stability of the loan market, they devise instead trustless on-chain mechanisms, such as rewarding liquidators who repay the loans of under-collateralized borrowers by awarding them part of the borrower's collateral. The complexity of these incentive mechanisms, combined with their entanglement in low-level implementation details, makes it challenging to precisely assess the structural and economic properties of lending protocols, as well as to analyze user strategies and attacks. Crucially, since participation is open to anyone, any weaknesses in the incentive mechanism may give rise to unintended emergent behaviours, or even enable adversarial strategies aimed at making profits to the detriment of legit users, or at undermining the stability of the protocol. In this work, we propose a formal model of lending protocols that captures the essential features of mainstream platforms, enabling us to identify and prove key properties related to their economic and strategic dynamics.
- Abstract（参考訳）: 貸出プロトコルは分散型金融(DeFi)の主要な応用の1つであり、数千億ドルと見積もられた暗号資産ローン市場を可能にする。
従来の融資システムとは異なり、これらのプロトコルは信頼された当局やオフチェーンの執行機構に頼らずに運用される。
貸出市場の安定などの重要な経済目標を達成するため、貸出人の担保の一部を付与することで、貸出人のローンを返済する清算業者に報酬を与えるなど、信頼性のないオンチェーン機構を考案する。
これらのインセンティブ機構の複雑さと低レベルの実装詳細の絡み合いが組み合わさって、貸与プロトコルの構造的・経済的特性を正確に評価し、ユーザ戦略や攻撃を分析することが困難になる。
重要なことに、参加は誰でも可能であるため、インセンティブメカニズムの弱点は意図しない創発的な行動を引き起こす可能性がある。
本研究では,メインストリームプラットフォームの本質的特徴を捉えた貸与プロトコルの形式モデルを提案する。
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