論文の概要: Privacy is Fungibility: Why Endogenous Tokens Are Not Money
- arxiv url: http://arxiv.org/abs/2605.15934v1
- Date: Fri, 15 May 2026 13:15:32 GMT
- ステータス: 翻訳完了
- システム内更新日: 2026-05-18 17:44:16.32814
- Title: Privacy is Fungibility: Why Endogenous Tokens Are Not Money
- Title（参考訳）: プライバシーは虚偽性:なぜ内因性トークンはお金ではないのか
- Authors: Alex Lynham, Geoffrey Goodell,
- Abstract要約: 我々は、暗号通貨のような内在的トークンは金銭ではないと判断する。
ほとんどのブロックチェーン経済は現金のようなプリミティブを欠いている。
セキュリティのための内在的トークンへのネットワークの依存は、プライバシー保護資産であっても所有者を同じリスクに晒す。
- 参考スコア（独自算出の注目度）: 0.22917707112773592
- License: http://arxiv.org/licenses/nonexclusive-distrib/1.0/
- Abstract: In this paper, we make a case that endogenous tokens such as cryptoassets are not money. First, we define and classify tokens found on public, permissionless ledgers, contrasting them with privately issued stablecoins and proposed CBDC designs. We then discuss the work of Kahn et al in Money is Privacy on cash versus simplified credit, and we extend their analysis to the situation found on most public, permissionless ledgers. Many public, permissionless ledgers utilize an account-based abstraction for balances, resulting in a default state that maps onto the most harmful models of agent interaction enumerated in Money is Privacy. The conclusion is threefold: that most blockchain economies lack a cash-like primitive; that stablecoins do not intrinsically fulfil this role; and that the reliance of a network on an endogenous token for security exposes holders even of a privacy-preserving asset to the same risk, if that asset relies on the same global ledger state as the endogenous token.
- Abstract（参考訳）: 本稿では,暗号通貨などの内因性トークンが金銭ではないことを事例として挙げる。
まず、一般の無許可台帳で発見されたトークンを、プライベートに発行されたステーブルコインや提案されたCBDCデザインと対比して定義し分類する。
次に、キャッシュと簡易クレジットのプライバシに関するKahnらの仕事について議論し、それらの分析を、ほとんどの公的な無許可台帳の状況にまで拡張する。
多くの公開の無許可台帳は、均衡のためにアカウントベースの抽象化を使用しており、結果として、マネーに列挙された最も有害なエージェントインタラクションのモデルにマップされるデフォルトの状態がプライバシである。
ほとんどのブロックチェーンエコノミーには現金のようなプリミティブが欠けていること、安定したコインが本質的にこの役割を果たすことはないこと、そして、セキュリティのための内在的トークンへのネットワークの依存が、内在的トークンと同じグローバルな台帳状態に依存している場合、プライバシ保護資産であっても所有者を同じリスクに晒す、という3つの結論だ。
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