論文の概要: Price Interpretability of Prediction Markets: A Convergence Analysis
- arxiv url: http://arxiv.org/abs/2205.08913v2
- Date: Thu, 9 Nov 2023 15:19:21 GMT
- ステータス: 処理完了
- システム内更新日: 2023-11-10 19:13:15.546915
- Title: Price Interpretability of Prediction Markets: A Convergence Analysis
- Title（参考訳）: 予測市場の価格解釈可能性:収束分析
- Authors: Dian Yu, Jianjun Gao, Weiping Wu, Zizhuo Wang
- Abstract要約: 指数的ユーティリティベース市場におけるエージェント信念の幾何学的平均に制限価格が収束することを示す。
また、制限価格は、エージェントの信念、リスクパラメータ、富をカプセル化する方程式の体系によって特徴づけられることを示す。
- 参考スコア（独自算出の注目度）: 6.623653707600985
- License: http://arxiv.org/licenses/nonexclusive-distrib/1.0/
- Abstract: Prediction markets are long known for prediction accuracy. This study
systematically explores the fundamental properties of prediction markets,
addressing questions about their information aggregation process and the
factors contributing to their remarkable efficacy. We propose a novel
multivariate utility (MU) based mechanism that unifies several existing
automated market-making schemes. Using this mechanism, we establish the
convergence results for markets comprised of risk-averse traders who have
heterogeneous beliefs and repeatedly interact with the market maker. We
demonstrate that the resulting limiting wealth distribution aligns with the
Pareto efficient frontier defined by the utilities of all market participants.
With the help of this result, we establish analytical and numerical results for
the limiting price in different market models. Specifically, we show that the
limiting price converges to the geometric mean of agent beliefs in exponential
utility-based markets. In risk-measure-based markets, we construct a family of
risk measures that satisfy the convergence criteria and prove that the price
can converge to a unique level represented by the weighted power mean of agent
beliefs. In broader markets with Constant Relative Risk Aversion (CRRA)
utilities, we reveal that the limiting price can be characterized by systems of
equations that encapsulate agent beliefs, risk parameters, and wealth. Despite
the potential impact of traders' trading sequences on the limiting price, we
establish a price invariance result for markets with a large trader population.
Using this result, we propose an efficient approximation scheme for the
limiting price.
- Abstract（参考訳）: 予測市場は予測精度で知られている。
本研究は,予測市場の基本特性を体系的に探究し,その情報集約過程とその有効性に寄与する要因について考察する。
本稿では,既存の自動市場形成方式を統一する新しい多変量ユーティリティ(MU)機構を提案する。
このメカニズムを用いて、不均質な信念を持ち、繰り返しマーケットメーカと相互作用するリスク回避トレーダーからなる市場の収束結果を確立する。
その結果, 富の分配は, すべての市場参加者の効用によって定義されたパレート・効率的なフロンティアと一致することが示された。
この結果から,市場モデルの違いによる限界価格に対する解析的および数値的結果が得られた。
具体的には,指数的ユーティリティベース市場におけるエージェント信念の幾何学的平均に限定価格が収束することを示す。
リスク測定に基づく市場では,コンバージェンス基準を満たし,エージェント信念の重み付け力平均で表される一意な水準に価格が収束できることを証明するリスク対策のファミリーを構築する。
crra(constant relative risk aversion)ユーティリティを持つ幅広い市場では、制限価格がエージェントの信念、リスクパラメータ、富をカプセル化する方程式系によって特徴づけられることが明らかとなる。
トレーダーのトレーディングシーケンスが価格制限に与える影響の可能性にもかかわらず、大きなトレーディング人口を持つ市場における価格変動の結果を確立します。
この結果を用いて,限界価格に対する効率的な近似スキームを提案する。
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