論文の概要: Who Wins Ethereum Block Building Auctions and Why?
- arxiv url: http://arxiv.org/abs/2407.13931v1
- Date: Thu, 18 Jul 2024 22:49:37 GMT
- ステータス: 処理完了
- システム内更新日: 2024-07-22 19:13:08.185858
- Title: Who Wins Ethereum Block Building Auctions and Why?
- Title（参考訳）: Ethereumブロックのオークションに勝つのは誰か?
- Authors: Burak Öz, Danning Sui, Thomas Thiery, Florian Matthes,
- Abstract要約: MEV-Boostブロックオークションは全ブロックの約90%に貢献する。
2023年10月から2024年3月までの間に、3人の建設業者だけが80%を生産した。
ビルダーがブロックを獲得して利益を得る能力において重要な役割を果たす特徴を特定します。
- 参考スコア（独自算出の注目度）: 2.762397703396294
- License: http://creativecommons.org/licenses/by/4.0/
- Abstract: The MEV-Boost block auction contributes approximately 90% of all Ethereum blocks. Between October 2023 and March 2024, only three builders produced 80% of them, highlighting the concentration of power within the block builder market. To foster competition and preserve Ethereum's decentralized ethos and censorship-resistance properties, understanding the dominant players' competitive edges is essential. In this paper, we identify features that play a significant role in builders' ability to win blocks and earn profits by conducting a comprehensive empirical analysis of MEV-Boost auctions over a six-month period. We reveal that block market share positively correlates with order flow diversity, while profitability correlates with access to order flow from Exclusive Providers, such as integrated searchers and external providers with exclusivity deals. Additionally, we show a positive correlation between market share and profit margin among the top ten builders, with features such as exclusive signal, non-atomic arbitrages, and Telegram bot flow strongly correlating with both metrics. This highlights a "chicken-and-egg" problem where builders need differentiated order flow to profit, but only receive such flow if they have a significant market share. Overall, this work provides an in-depth analysis of the key features driving the builder market towards centralization and offers valuable insights for designing further iterations of Ethereum block auctions, preserving Ethereum's censorship resistance properties.
- Abstract（参考訳）: MEV-Boostブロックオークションは、Ethereumブロックの約90%に貢献する。
2023年10月から2024年3月までの間に、3人の建設業者だけが80%を生産し、ブロック・ビルダー市場における電力の集中を強調した。
Ethereumの分散された倫理と検閲耐性特性の維持と競争の促進のためには、支配的なプレイヤーの競争力の限界を理解することが不可欠である。
本稿では,6ヶ月にわたるMEV-Boostオークションを包括的に実施することにより,ブロック獲得と利益獲得に重要な役割を担っている特徴を明らかにする。
ブロックマーケットのシェアは注文フローの多様性と正に相関し,収益性は排他的検索エンジンや排他的取引を行う外部プロバイダなどの排他的プロバイダからの注文フローへのアクセスと相関することが明らかとなった。
さらに,トップ10ビルダーの市場シェアと利益率との間には,排他的信号,非原子的仲裁,テレグラムボットフローといった特徴が強く関連している。
これは、ビルダーが利益を得るために注文フローを区別する必要があるが、市場シェアが大きい場合にのみそのようなフローを受け取るという「チキン・アンド・エッグ」の問題を強調している。
全体として、この研究は、ビルダー市場を中央集権化へと導く重要な機能を詳細に分析し、Ethereumブロックオークションのさらなるイテレーションを設計するための貴重な洞察を提供し、Ethereumの検閲耐性特性を保存する。
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