論文の概要: Liquid Staking Tokens in Automated Market Makers

• arxiv url: http://arxiv.org/abs/2403.10226v2
• Date: Fri, 19 Jul 2024 12:23:36 GMT
• ステータス: 処理完了
• システム内更新日: 2024-07-22 23:37:22.514360
• Title: Liquid Staking Tokens in Automated Market Makers
• Title（参考訳）: 自動販売機における液状化トークン
• Authors: Krzysztof Gogol, Robin Fritsch, Malte Schlosser, Johnnatan Messias, Benjamin Kraner, Claudio Tessone,
• Abstract要約: 自動市場メーカ(AMM)における液状ステイキングトークン(LST)の研究 LSTは、ステークオブテイクブロックチェーン上のステークされた資産のトークン化表現である。 取引手数料は不定期な損失を補うことが多いが、多くのプールにとって完全な買収の方が利益がある。
• 参考スコア（独自算出の注目度）: 5.277756703318046
• License: http://creativecommons.org/licenses/by/4.0/
• Abstract: This paper studies liquid staking tokens (LSTs) on automated market makers (AMMs), both theoretically and empirically. LSTs are tokenized representations of staked assets on proof-of-stake blockchains. First, we model LST-liquidity on AMMs theoretically, categorizing suitable AMM types for LST liquidity and deriving formulas for the necessary returns from trading fees to adequately compensate liquidity providers under the particular price trajectories of LSTs. For the latter, two relevant metrics are considered: (1) losses compared to holding the liquidity outside the AMM (loss-versus-holding, or "impermanent loss"), and (2) the relative profitability compared to fully staking the capital (loss-versus-staking) which is specifically tailored to the case of LST-liquidity. Next, we empirically measure these metrics for Ethereum LSTs across the most relevant AMM pools. We find that, while trading fees often compensate for impermanent loss, fully staking is more profitable for many pools, raising questions about the sustainability of the current LST liquidity allocation to AMMs.
• Abstract（参考訳）: 本稿では, 自動市場メーカ (AMM) における液状ステイキングトークン (LST) について理論的および実験的に検討する。 LSTは、ステークオブテイクブロックチェーン上のステークされた資産のトークン化表現である。 まず, 理論上, LST液化度をモデル化し, LST液化度に適したAMM型を分類し, LSTの特定の価格軌道下での流動性プロバイダを適切に補償するために, 取引手数料から必要なリターンの式を導出する。 後者については,(1)AMM外における流動性(ロス・ヴァース・ホールディング),(2)資本の完全獲得(ロス・ヴァース・ステーク)に対する相対的収益性(ロス・ヴァース・リキディティ)の2つの指標が検討されている。 次に、最も関連するAMMプールにわたるEthereum LSTに対して、これらのメトリクスを実証的に測定する。 取引手数料は不恒久的な損失を補うことが多いが、多くのプールにとって完全な取引はより利益を上げており、現在のLST流動性割当のAMMへの持続可能性に関する疑問が浮かび上がっている。

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