論文の概要: Cross-Chain Arbitrage: The Next Frontier of MEV in Decentralized Finance
- arxiv url: http://arxiv.org/abs/2501.17335v2
- Date: Wed, 18 Jun 2025 14:26:26 GMT
- ステータス: 翻訳完了
- システム内更新日: 2025-06-19 16:34:05.279747
- Title: Cross-Chain Arbitrage: The Next Frontier of MEV in Decentralized Finance
- Title（参考訳）: クロス・チェーン・アービタージュ:分散型金融におけるMEVの次のフロンティア
- Authors: Burak Öz, Christof Ferreira Torres, Christoph Schlegel, Bruno Mazorra, Jonas Gebele, Filip Rezabek, Florian Matthes,
- Abstract要約: 分散取引所(DEX)間のチェーン間の仲裁は、価格調整のための標準的なメカニズムとなる。
我々は、利益コストモデルと1年間の測定によるクロスチェーン仲裁について検討する。
我々は、クロスチェーン仲裁が垂直統合を促進し、シーケンシング基盤と経済力の集中化を図っていると結論づける。
- 参考スコア（独自算出の注目度）: 6.330335162249011
- License: http://creativecommons.org/licenses/by/4.0/
- Abstract: Decentralized finance (DeFi) markets spread across Layer-1 (L1) and Layer-2 (L2) blockchains rely on arbitrage to keep prices aligned. Today most price gaps are closed against centralized exchanges (CEXes), whose deep liquidity and fast execution make them the primary venue for price discovery. As trading volume migrates on-chain, cross-chain arbitrage between decentralized exchanges (DEXes) will become the canonical mechanism for price alignment. Yet, despite its importance to DeFi-and the on-chain transparency making real activity tractable in a way CEX-to-DEX arbitrage is not-existing research remains confined to conceptual overviews and hypothetical opportunity analyses. We study cross-chain arbitrage with a profit-cost model and a year-long measurement. The model shows that opportunity frequency, bridging time, and token depreciation determine whether inventory- or bridge-based execution is more profitable. Empirically, we analyze one year of transactions (September 2023 - August 2024) across nine blockchains and identify 242,535 executed arbitrages totaling 868.64 million USD volume. Activity clusters on Ethereum-centric L1-L2 pairs, grows 5.5x over the study period, and surges-higher volume, more trades, lower fees-after the Dencun upgrade (March 13, 2024). Most trades use pre-positioned inventory (66.96%) and settle in 9s, whereas bridge-based arbitrages take 242s, underscoring the latency cost of today's bridges. Market concentration is high: the five largest addresses execute more than half of all trades, and one alone captures almost 40% of daily volume post-Dencun. We conclude that cross-chain arbitrage fosters vertical integration, centralizing sequencing infrastructure and economic power and thereby exacerbating censorship, liveness, and finality risks; decentralizing block building and lowering entry barriers are critical to countering these threats.
- Abstract（参考訳）: 分散型金融(DeFi)市場はLayer-1(L1)とLayer-2(L2)ブロックチェーンに分散し、価格の整合性を維持するために仲裁に依存する。
今日、ほとんどの価格格差は中央集権取引所(CEX)に対して閉鎖されており、その深い流動性と迅速な実行によって価格発見の主要な場所となっている。
トレーディングボリュームがオンチェーンに移行するにつれて、分散取引所(DEX)間のクロスチェーン仲裁が価格調整の標準的なメカニズムとなる。
しかし、DeFiとDEX仲裁の方法として実際の活動が魅力的になるようなオンチェーン透過性の重要性にもかかわらず、既存の研究は概念的概要と仮説的機会分析に限られている。
我々は、利益コストモデルと1年間の測定によるクロスチェーン仲裁について検討する。
このモデルでは、機会頻度、ブリッジ時間、トークンの減価償却により、在庫やブリッジベースの実行の方が利益があるかどうかが決定される。
実証的に、9つのブロックチェーンにわたる1年間のトランザクション(2023年9月 - 2024年8月)を分析し、合計868.64万USDの仲裁を242,535件特定しました。
Ethereum中心のL1-L2ペア上のアクティビティクラスタは、研究期間で5.5倍に成長し、Dencunアップグレード(2024年3月13日)以降、より高いボリューム、より多くの取引、より低い手数料がかかる。
ほとんどの取引では、事前配置された在庫(66.96%)を使用し、9sに落ち着くのに対し、橋ベースの仲裁は242sを要し、今日の橋の遅延コストを過小評価している。
市場集中度は高く、5つの大きなアドレスがすべての取引の半分以上を実行し、1つだけで1日あたりの取引量の約40%を捕獲している。
我々は、クロスチェーン仲裁が垂直統合を促進し、インフラと経済力を集中化し、検閲、生活、最終性リスクを悪化させ、ブロック構築の分散化と参入障壁の低下がこれらの脅威に対処するために重要であると結論付けている。
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洗濯物取引は全NFTコレクションの5.66%に影響し、総生産量は3,406,110,774ドルである。
論文 参考訳（メタデータ） (2022-12-02T15:03:35Z)
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